铑价格预测:赤字会再次提振市场吗?

什么是铑?铑是铂族金属中最稀有的一种,也是铂矿开采的副产品。它存在于与其他金属(如钯、银、铂和金)混合的矿石中。这种金属是耐腐蚀的,因为它不受温度高达600°C的空气和水的影响。为什么铑这么贵?由于金属的稀有性和生

产它所需的复杂工业提取过程,铑的价格高于其他铂族金属的价格。铑矿物很少,全球80%以上的矿石集中在南非,其次是俄罗斯。根据小金属贸易协会(MMTA)的数据,世界年产量仅为25吨左右。在供应紧张的情况下,对金属的需求上升进一步推高了铑的价格。一些最大的在交易所交易的铑矿业公司的股票是Anglo-America(NGLOY)、Implats(IMPUY)、Sibanye-Stillwater(SBSW)和俄罗斯的Nornickel(GMKN)。铑是做什么用的?铑主要用于汽车的催化转化器,以减少有毒气体的排放。在全球铑供应中,超过80%用于汽车市场。铂铑还用作生产硝酸的催化剂,硝酸是肥料的关键原料。铑历史价格概览由于需求超过供应,金属在今年3月创下历史新高。贵金属在2021年开始时为每金衡盎司17,300美元,并在3月23日达到最高点29,800美元,创下历史新高。由于汽车产量下降拉低金属价格,第二季度价格向下修正。汽车产量减少导致制造的催化转化器数量减少,这对铑的需求造成压力。因此,价格自5月中旬以来一直在下跌,并在9月16日跌至11,250美元,为2021年的最低水平。此后,随着反催化剂消费的改善,价格出现反弹。尽管铑的价格较今年的市场峰值下跌了50%以上,但贵金属仍显着高于过去十年的价格,当时的价格大多在每盎司1,000美元至1,500美元之间。由于贵金属提高了生产商的利润并成为最大的收入来源,高价有利于铑库存。金属价格的飙升也凸显了铑作为一种投资的作用,导致人们对铑交易所交易基金(ETF)的兴趣增加。随着今年早些时候铑价达到顶峰,许多投资者通过清算其ETF头寸获利了结。据主要铂族金属的消费者庄信万丰称,截至今年5月,ETF中仍有约14,000盎司铑。铑预测:贵金属的下一步是什么?世界上许多国家都实施了更严格的汽车排放标准,作为其长期碳净零目标的一部分,这增加了对汽车催化转换器的需求,进而推动了工业对铑的消耗。尽管最近铑价格下跌,但随着汽车供应链限制的缓解,生产商在中短期内

仍保持乐观。Sibanye-Stillwater在10月28日发布的2021年第三季度业绩中写道:“由于持续的全球芯片短缺继续对汽车行业的PGM需求产生负面影响,PGM价格在2021年第三季度继续下跌。此后价格趋于稳定,我们仍然相信汽车供应链的限制将在2022年开始缓解。”根据生产商的研究,随着内燃机(ICE)产量的下降,铑的需求预计将在未来几年内增加,然后在本世纪末逐渐减少。Sibanye-Stillwater预计2022年的铑需求将达到120万盎司,随后七年的消费量将继续上升,然后在2030年因ICE产量下降而下降。尽管电池电动汽车(BEV)销量不断增长,汽车制造商在BEV开发方面进行了大量投资,但斯蒂尔沃特表示,ICE产量可能会继续主导汽车市场,并将在2027年达到8800万辆的峰值。Sibanye-Stillwater的PGM销售和营销高级副总裁Kleantha Pillay在9月份的公司投资者日上表示:“尽管在此期间有许多关于禁止ICE车辆和OEM以激进的电气化目标和投资目标做出回应的政治公告,但我们在此期间并未真正看到任何根本性变化,以保证电池电力预测发生如此重大的变化。”庄信万

丰的研究还表明汽车需求不断增长。数据显示,2021年汽车催化剂的铑消耗量将增长11%至105.1万盎司,创下历史新高。由于价格高昂,铑的消费者正在寻找减少产品中使用的金属量的方法。庄信万丰表示,这种节俭做法预计不会对2021年的需求产生重大影响,但汽车行业的技术进步促成了“积极的节俭计划”。“大多数铑消费者(玻璃行业除外)在短期内几乎没有能力调整其铑的使用量,但在1990年、2008年和2020-2021年的价格高峰期间达到的极端价格水平都导致了加速技术开发,以减少铑的使用,”庄信万丰指出。“在汽车行业,这导致了在立法收紧期间铑含量上升的明显循环,随后为应对高价格采取了积极的节俭计划,”它补充道。贵金属的高价和节俭的做法可能会抑制铑现货市场。“以目前的价格水平,公司可能会选择尽可能推迟采购,”庄信万丰说。数据显示,2021年全球铑需求预计为115.7万盎司,较上年增长13.5%。铑的价格预测将在很大程度上取决于汽车需求,因为该行业是贵金属的主要消费者。然而,由于汽车需求难以预测,铑现货价格预测范围很广。咨询公司惠誉评级对铑的主要假设是:2021年为每盎司19,352美元,2022年为7,500美元,2023年为6,000美元,2024年为4,500美元。与此同时,南非生产商Sibanye-Stillwater使用了不那么乐观的价格假设,即每盎司8,500美元2021年和次年5,650美元,用于估计其在南非马里卡纳的K4项目的回报。需要注意的是,本文不构成财务或投资建议。在投资任何与电动汽车相关的公司之前,请务必进行自己的研究,并记住,您的决定应基于您对风险的态度、您在该市场的专业知识、您的投资组合的分布以及您对亏损的感觉如何。永远不要投资超过你能承受的损失。

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